当前位置: 行业资讯

三棵树收入逆市增长,行业领先地位进一步夯实

2024-04-22admin2398

2023年,三棵树实现主营业务收入122亿,同比增长12.1%,实现逆势增长。

根据涂料工业协会数据,2023年我国涂料行业主营业务收入4044.8亿元,同比下降4.5%,市场呈现萎缩态势;目前从行业格局看,涂料行业双龙头态势越发显著。三棵树逆势实现较快增长的主要原因是近年来持续战略调结构,布局新动能。零售业务发力内墙翻新、农村市场、基辅材领域,工程业务大力拓展非地产业务。从2024年第一季度看,在房地产竣工下滑20%的背景下,三棵树主营业务收入继续保持逆势增长态势。

在公司整体质量保持稳健发展的同时,三棵树大力度投入研发,研发人员及经费稳步增长,专利数量持续增长。随着内墙翻新时代来临,三棵树凭借在零售高端化转型和科技壁垒等方面的优势,有望迎来更多发展机遇。

主营业务复合增长率高达20.64%,经营质量稳步提升

三棵树是一家专注于家装涂料、建筑涂料、家具漆、胶黏剂等领域研发、生产和销售的大型涂料企业。2023年的财报数据展现了公司稳健的态势。

报告期内,三棵树实现了主营业务收入122亿元,同比增长12.1%,实现了逆势增长。根据涂料工业协会数据显示,同年国内涂料行业实现收入4044.8亿元,同比下降4.5%,市场整体呈现萎缩态势。然而,从行业格局来看,涂料行业双龙头的态势愈发显著,三棵树便是其中的佼佼者。

2019年以来三棵树主营业务收入复合增长率达到了20.64%,主要得益于近年来公司持续进行战略调整,优化结构,积极布局新动能。在零售业务方面,公司着力发力内墙翻新、农村市场以及基辅材领域;在工程业务方面,公司大力拓展非地产业务,进一步拓宽了市场份额。

值得注意的是,随着零售业务占比的持续提升和工程业务的稳步发展,三棵树的现金流状况得到了大幅改善,经营质量也显著提升。截至2023年底,公司经营净现金流达到14亿元,净现比高达8.23倍,且2024年一季度继续保持改善趋势。此外,公司的资产负债率也在稳步降低,其中2023年降低了1.13个百分点。

进入2024年一季度,尽管房地产竣工数量下滑了20%,但三棵树的经营业绩依然保持逆势增长态势。今年前三月,公司实现营业总收入20.66亿元,归母净利润约为4708万元,双双实现了正增长,这预示其未来的发展前景。

研发投入破2.89亿元,专利数量稳步增长

在当前涂料行业集中度快速向龙头企业集聚的形势下,2023年,三棵树在研发领域进行了大力度的投入,旨在持续提升自身的核心竞争力和市场占有率,矢志成为世界级涂料龙头企业。

从科研数据来看,2023年三棵树的研发人员数量达到697人,呈现出稳步增长的态势。研发经费高达2.89亿元,相较去年增加了2613万元。公司针对内外墙涂料、艺术漆、基辅材、地坪、工业漆等多个领域的产品进行了持续的健康和性能升级,共研发出278项新产品,并推出了多款重磅新品。

此外,2023年三棵树及其子公司共申请了发明专利130件,同比增长了61件,累计有效专利数量已达到753件,展示了公司在创新方面的成果和实力。

内墙翻新时代来临,重涂市场成涂料业新蓝海

涂料作为地产行业的下游应用产业,近年来虽然受到了地产行业的负面影响,但伴随国家人均GDP的稳步增长,其需求也将同步增长。更为重要的是,涂料行业具备重涂属性,堪称黄金赛道。

从海外市场的经验来看,翻新消费已成为发达国家家居消费的重要场景。以美国为例,装饰涂料的需求中有超过80%来自焕新和维护。宣伟、PPG等海外涂料公司正是依靠翻新业务实现了稳健增长,并拥有了稳定且优异的现金流以及约10%的净利率。

目前,国内住房的重涂周期约为10年,与欧美平均5年相比,重涂频率明显偏低。然而,随着二手房交易占比的持续提升(全国达到40%,重点城市普遍超过50%),内墙翻新的时代已经来临。重涂市场的崛起将显著弥补新建市场的萎缩,并带来行业逻辑的改变。

随着涂料行业更加强调服务属性,涂料应用的场景也正在快速向品质化、个性化重涂焕新转变。同时,国家大力推进的家居焕新政策对设计、施工和服务的要求也在不断提升,这将推动行业价值的提升,并带来“产品+服务”双包企业价值的向上重估。

未来,低质、低价的涂料产品将越来越没有市场,而三棵树在零售高端化转型方面深度布局,以及深耕行业形成的科技壁垒和品牌效应,将对企业发展带来积极影响。

139 2900 4586